リーダーのためのパチオリ２　実践ビジネスファイナンス経営

パチオリ１で基礎を習得したリーダーが、実践的にビジネス・コーポレートファイナンス経営の経験を積むことで、経営数値に基づいた戦略分析力・企画実行力をさらに向上させることができるカリキュラムです。

ビジネス・コーポレートファイナンスは、ミクロの個々の経営のパフォーマンスとマクロの金融市場、資本市場とがつながるロジックです。外部株主との対話のベースとなるとともに、社内でも、その理解を浸透し、実際の行動につなげる必要があります。

・「企業価値とは何か？」
・株主の「期待を超える会社の価値」とは？
・「どうすれば、企業価値は、増えるのか？」

シミュレーションゲームで、実際に経験することで、「株主の期待値を超える企業価値創造の意味と手法」を体系的に把握します。

「パチオリ１」のカリキュラムでは、以下のような点を経験を通じて習得しました。
　①ビジネスと「財務三表　B/S、P/L、C/F」のつながり
　②「FCF フリーキャッシュフロー 」と企業価値の関係
　③コーポレートファイナンス理論による実務的な「ダイレクト株価」の算出法
　④「売上と利益中心の考え」から「未来視点のキャッシュフロー中心の思考」へ変化

今回は、固定資産投資を中心に、コーポレートファイナンス経営の中心となるFCFフリーキャッシュフローのマネジメントを総合的に経験します。


＜カリキュラム＞
　　
§１　「パチオリ１」の確認と投資キャッシュフロー　　　　　 　1時間
　　ポイント：・営業所投資と減価償却　
　　・投資キャッシュフロー　・資金調達
　　振り返りとまとめ
　　ツール：パチオリファイナンシャルボードA
　

§２　ビジネスファイナンスと投資戦略　　　　　　　　　　　　1.5時間
　　ポイント：・FCF　・運転資金　　
　　・WACC　・企業価値創造額　EVC　
　　・ROICバリュードライバー　・バリューツリー
　　・CCC（キャッシュコンバージョンサイクル）
　　・利益と販売計画
　　・全体のプラニング　
　　振り返りと発表　まとめ　　　
　　ツール：パチオリファイナンシャルボードA
　　
　　（休憩） 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　10分

　
§３　総合　FCF戦略経営ゲーム
　　まとめの総合シミュレーション　　　　　　　　　　　　　1.5時間　　
　　振り返りと発表　まとめ
　　ツール：パチオリファイナンシャルボードB

§４　全体のまとめ　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　20分
　　解説「FCF戦略分析と企画実行」と事例紹介
　　　（時間はおおよその目安）

主として使用する確認シート
　・「ファイナンシャルレポート」・「株価」・「企業価値創造額EVC」
　・「 ROICバリュードライバー」

１グループ３人、最大３グループ９人まで

使用ゲームツール「企業価値創造ゲーム　PACIOLI（vers.8）μ」

準拠参考書：マッキンゼー・アンド・カンパニー「VALUATION（バリュエーション）」
　　　　　　（邦題「企業価値評価　第６版　上下」）　ダイヤモンド社　2016年

　　参考書：加藤弘道著「直観でわかる経理のしくみ」東洋経済新報社
　　　　　　　（初版1998年　新版　2014年）


ゲームの中で、新しく習得する知識は、次のポイントです。

１）投資と減価償却
　減価償却（げんかしょうきゃく）は、固定資産を各期の費用に変換するもので、費用でありながらキャッシュとして、外部に出ていきません

２）投資キャッシュフロー
　　投資に関わるキャッシュフロー。営業キャッシュフローとFCFを構成

３）WACC（ワック）
　　「加重平均資本コスト」コーポレートファイナンス理論の中核の概念の一つ。既に、パチオリ１でも登場

４）企業価値創造額　EVC
　　株主の期待や要求のハードルを越えて、キャッシュフローと利益を生み出してるかを測るもの。企業によって、様々な呼び名があります。

５）ROA、ROE、ROIC（ロイック　投資資本利益率）
　　資本の効率を表す指標です。外部から容易に計算できるか、企業内部で使いやすいか、意思疎通がしやすいかなどの視点で選択します。

６）ROICバリュードライバー
　　現場の行動と株主の期待に応える企業価値の向上とを繋げるもの。オムロンなどが取り組む「ROIC経営」で、「顧客起点で、現場が自律的に考えて行動する」ための重要なツールとなっています。
　　　　　　　　　　　
７）利益分析と計画
　　利益を増やすためには、パチオリ１でも扱った紫色の「μ（ミュー）」カード、「一件あたりの利益」を中心に計画をします。売上の分解（販売数量・販売単価）と費用（固定費・変動費）の分解による４つの要素をコントロールします。コーポレートファイナンス経営を実行するためには、年度の財務会計だけでなく、こうしたマネジメントの会計（管理会計）と繋げなければ、単なる「絵に描いた餅」になってしまいます。

８）CCC（シーシーシー）　キャッシュ・コンバージョン・サイクル
　　キャッシュの回転日数を指し、経営のスピードを表す指標。運転資金構造分析のモデルであり、売上債権、棚卸資産、仕入債務に分解されます。利益とともに、営業キャッシュフローを生み出す源泉になります。Appleは、製造業であるが、CCCに強みがあり、豊富なキャッシュを生み出している秘密がここにあります。

９）FCF戦略
「使い道が自由なキャッシュフローFCF」を中心としてた戦略で、C/F、B/S、P/Lを総合的にマネジメントし、企業価値を高める戦略です。代表的事例としてはAmazonがあります。

「フリーキャッシュフローを増やすにはどうしたら良いのか」というFCF戦略を理解すると、様々な戦略分析フレームワーク（PPM戦略、マイケルポーターの５C戦略、戦略グループ、バリューチェーン戦略、VRIO戦略、SWOT等々）と経営数字をリンクすることが容易になります。

フリーキャッシュフローに基づく「企業を評価するシンプルで最強の武器（FCFダイレクト株価診断）」をさらにブラッシュアップすることにも繋がります。


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